Bu haftanın değerlendirmesinde Genesis'in iflası sonrası gelişen duruma yakından bakacağım, çünkü bu gelişmelerin kripto para piyasasında aşağı yönlü bir düzeltmeyi beraberinde getirebileceğini düşünüyorum.
Yeni oluşturulan Bitcoin spot ETF'lere kayda değer girişler olduğu göz önünde bulundurulduğunda Genesis satışlarının Bitcoin üzerinde büyük bir aşağı yönlü baskı oluşturacağını kesin olarak söylemek mümkün değilse de, yine de bu senaryo üzerinde durmanın önemli olduğu görüşündeyim.
Önce kesin olarak bildiklerimizle başlayalım. Çarşamba günü mahkeme, iflasını açıklayan Genesis'in Grayscale'deki Bitcoin ETF (GBTC) hisselerini satma yönündeki başvurusunu kabul etti.
Genesis'in başvurusunun kabul edilmesi, şirketin elindeki varlıkları kendi takdirine göre satmasını mümkün kılarken belirli bir takvim de dayatılmaması anlamına geliyor. Sürece ilişkin belirli bir takvim olmaması önemli, çünkü ne zaman bir satış şokuyla karşı karşıya kalınabileceği sorusunun yanıtını daha da belirsiz hale getiriyor.
Gelişmelere aşina olmayanlar için hatırlatalım: İflasını açıklayan kripto borç verme şirketi Genesis'in elindeki yaklaşık 1,3 milyar dolar değerindeki GBTC'yi satması bekleniyor. Dolayısıyla, geçen ay boyunca önemli bir satış dalgasının görüldüğü GBTC'de tekrar satış baskısı görülmesi muhtemel.
Kaynak: TradingView.com
GBTC'deki satış dalgası ilk ortaya çıktığında küçük meblağlı satışlarda kayda değer işlem hacmi ortaya çıkarmanın yanı sıra Ocak ayında fiyatın 38.500 dolara kadar gerilemesinde de önemli rol oynamıştı.
Ancak Genesis'in GBTC hisselerini satılmasının Bitcoin'in fiyatında uzun vadede nasıl bir etki ortaya çıkaracağı belirsizliğini koruyor.
Aralarında Bloomberg analistleri James Seyffart ve Eric Balchunas'ın da bulunduğu uzmanlar, satışların bu sefer geçen ayki kadar ciddi bir etki ortaya çıkarmayacağını düşünüyor. Ben şahsen her ne kadar piyasa bu satışları beklese de henüz satışların fiyatlandırılmadığı kanısındayım.
["Son dakika: $GBTC'den Coinbase'e 4.017 #Bitcoin gönderildi (209 milyon dolar)." / "Bu satış muhtemelen 1.3 milyar dolar değerindeki $GBTC hisselerini satmakta olan Genesis'ten kaynaklanıyor."]
Seyffart'a göre, şimdiye kadar ne kadarlık bir satış yapıldığı kesin değil. ETF'lerde dipten alım fırsatları kovalandığı için hafta sonu yapılan satışların, hafta içi yapılan satışlara kıyasla Bitcoin üzerinde daha fazla etkisi olacağını düşünüyorum.
Geçtiğimiz günlerde Coinbase'e 4.000 Bitcoin gönderildiğine ilişkin söylentiler devam ediyor. Bu iddialar doğruysa yeni Bitcoin ETF'lerinin etkinliği ve sağladığı likidite, piyasanın bu işlemi başarıyla absorbe ettiğini gösteriyor.
Piyasaya teknik analiz ve zincir içi analiz perspektifinden baktığımızda 46.000 dolar bölgesine doğru bir düzeltmenin ihtimal dahilinde olduğunu görüyoruz.
Kaynak: TradingView.com
Bu ihtimalin gerçeğe dönüşmesi için ayı eğilimli trader'ların 2024 yılının eski tepe noktası olan 49.000 doların altını kırmaları ve fiyatın buradan düşmeye devam etmesi gerekecektir.
Çeşitli türden negatif sapmaların hâlihazırda mevcut olması, bu senaryonun çok da ihtimal dışı olmadığını gösteriyor. Hatta Michaël van de Poppe gibi bazı analistler, %40'ı aşan bir düzeltmenin mümkün olduğu görüşündeler.
Menkul kıymetler borsasının çökmesi gibi "black swan"* bir olay yaşanmadığı sürece bu bana pek olası gelmiyor.
Ancak senaryonun gerçekleşmesinin olası olduğunu düşünenler için aşağıya eklediğim MACD ve Günlük Aktif Adres fiyat sapmaları önemli birer gösterge.
Kaynak: Santiment.net
Ayrıca, likidasyon verilerine ve kaldıraçlı işlemlerdeki pozisyonlanmaya da dikkat edilmeli. Her ikisi de piyasa yapıcıların (market maker) bahsettiğim bölgeyi hedefleyerek fiyatı aşağı çekecek bir satış şokunu tetiklemelerinin ihtimal dahilinde olduğunu gösteriyor.
Kaynak: HyblockCapital.com
Koruma fonları ve kripto fonu yöneticilerinin sıklıkla başvurdukları Demark indikatörü, grafikte bir "9" şeklinin oluştuğunu gösteriyor. Bu da yakın zamanda bir düzeltme veya konsolidasyon göreceğimiz anlamına geliyor.
Kaynak: TradingView.com
Son olarak, Biyond'un Vanguard indikatörünün haftalıkta güçlü alım sinyali vermeye devam ettiğini ekleyelim.
Kaynak: Biyond.co
Biyond'un Atlas indikatörü (ters indikatör) ise 100 seviyesinin üstünde alım baskısı oluştuğunu göstermeyi sürdürüyor.
Kaynak: Biyond.co
*Ağır ve kapsamlı etkiler ortaya çıkaran beklenmedik, öngörülemeyen ve gerçekleşmesine pek ihtimal verilmeyen olay. Bu olaylar finans piyasalarında geniş çaplı ve çoğunlukla olumsuz etkiler ortaya çıkarırlar.
